登陸A股市場(chǎng)愿望多年未能實(shí)現(xiàn)的蝸牛游戲，最終選擇了在納斯達(dá)克完成上市夢(mèng)。2022年10月26日，Snail, Inc.(以下簡(jiǎn)稱“蝸牛游戲”)在美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)更新招股書(shū)，擬在美國(guó)納斯達(dá)克IPO上市，股票代碼SNAL。 

目前，該公司已經(jīng)啟動(dòng)招股，申購(gòu)價(jià)格區(qū)間為4.00美元/ADS至6.00美元/ADS。預(yù)計(jì)發(fā)行300萬(wàn)股A類普通股，募資金額約為1200萬(wàn)美元至1800萬(wàn)美元。按照發(fā)行價(jià)格估算，蝸牛游戲IPO時(shí)的總市值約為1.52億美元至2.28億美元。

為圓“上市夢(mèng)”分拆海外業(yè)務(wù)，營(yíng)收依賴《方舟：生存進(jìn)化》單一游戲

蝸牛游戲成立于2009年，曾是蘇州蝸牛數(shù)字科技股份有限公司旗下美國(guó)子公司。蘇州蝸牛數(shù)字科技股份有限公司曾在2012年至2018年先后多次向深交所創(chuàng)業(yè)板遞交IPO申請(qǐng)書(shū)，但始終未獲成功。

這些年，曾嘗試登陸A股市場(chǎng)的游戲公司大多折戟。或許是感受到了A股資本市場(chǎng)的漠然又或許是看到國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，蝸牛游戲不再執(zhí)著于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

2022年，蘇州蝸牛數(shù)字科技股份有限公司進(jìn)行了分拆，將負(fù)責(zé)海外游戲業(yè)務(wù)的蝸牛游戲分拆獨(dú)立出來(lái)。分拆完成后，蝸牛游戲成為一家獨(dú)立游戲開(kāi)發(fā)商和發(fā)行商。對(duì)此官方的解釋是“分拆就是為了IPO，兩者公司結(jié)構(gòu)與其各自的客戶群和公司發(fā)展戰(zhàn)略保持一致。”

不過(guò)，與其他游戲廠商上市時(shí)的亮眼成績(jī)單不同，蝸牛游戲的營(yíng)收和凈利潤(rùn)情況略顯遜色。

去年9成收入來(lái)自一款游戲

招股書(shū)顯示，蝸牛游戲2019年、2020年和2021年的收入分別為8630萬(wàn)美元、1.25億美元、1.07億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為11.2%；凈利潤(rùn)分別為-1520萬(wàn)美元、2980萬(wàn)美元和790萬(wàn)美元。

據(jù)悉，蝸牛游戲的收入主要來(lái)自主機(jī)、PC和移動(dòng)平臺(tái)，產(chǎn)品大多通過(guò)Xbox Live和Game Pass、PlayStation Network、Steam等購(gòu)買(mǎi)、訪問(wèn)和運(yùn)營(yíng)。截至2021年12月31日，該公司的91%收入來(lái)自上述平臺(tái)。故而，其對(duì)平臺(tái)的依賴較高。

不僅如此，在游戲產(chǎn)品收入上，蝸牛游戲也很依賴《方舟：生存進(jìn)化》游戲，這是蝸牛游戲在2016年代理引進(jìn)的以模擬生存與史前世界為主題的沙盒游戲，該游戲在2015年6月登陸 Steam 平臺(tái)，上線48小時(shí)銷售超過(guò)20萬(wàn)份，并一直保持這可觀的活躍玩家人數(shù)。

公開(kāi)資料顯示，截至2022年6月30日《方舟：生存進(jìn)化》游戲主機(jī)和PC安裝量超過(guò)7690萬(wàn)次，其中3840萬(wàn)次是通過(guò)免費(fèi)推廣獲得的安裝量。并且這款游戲在Steam和Epic平臺(tái)上的平均日活躍用戶達(dá)到39.5萬(wàn)，在2020年6月游戲的DAU峰值曾一度達(dá)到了75.5萬(wàn)。

《方舟：生存進(jìn)化》游戲無(wú)疑是蝸牛游戲營(yíng)收的殺手锏。事實(shí)也是如此，該游戲在2019年、2020年、2021年的營(yíng)收占到了蝸牛游戲總營(yíng)收的80.5%、89.5%和90.7%。

這意味著蝸牛游戲?qū)我划a(chǎn)品的依賴，未來(lái)若無(wú)重磅新品接檔，《方舟：生存進(jìn)化》的收入將影響其公司后續(xù)發(fā)展。這點(diǎn)，在2022年上半年已經(jīng)有所體現(xiàn)。更為重要的是，蝸牛游戲的研發(fā)投入還在逐年下滑，2019年至2021年每年減少60萬(wàn)美元。

對(duì)于一家以研發(fā)和代理為主的游戲公司而言，在主力游戲面臨生命周期問(wèn)題時(shí)，研發(fā)投入還在逐年減少并不是一個(gè)利好消息，其仍需要一款重磅游戲來(lái)接檔。

當(dāng)然，這款游戲或許已然來(lái)臨。今年6月，《方舟 2》游戲在 Xbox & Bethesda 游戲展上官宣將于 2023 年發(fā)售，首發(fā)加入微軟 Xbox Game Pass 訂閱。據(jù)外媒消息，《方舟 2》 將在 Xbox Game Pass 上保留3年。

若IPO成功，蝸牛游戲創(chuàng)始人石海、周穎夫婦將擁有96.9%的投票權(quán)

無(wú)論蝸牛游戲的業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何，對(duì)于執(zhí)著于推動(dòng)公司上市的創(chuàng)始人來(lái)說(shuō)，或許并不重要。輾轉(zhuǎn)多年，石海夫婦終于還是將蝸牛游戲送上了納斯達(dá)克。而在招股書(shū)的股東架構(gòu)中，蝸牛游戲在上市之前，其股票就包含625.142萬(wàn)股A類股票、2874.858萬(wàn)股B類股票，合計(jì)共3500萬(wàn)股。

創(chuàng)始人石海通過(guò)Olive Wood Global Development Limited持有2410.359萬(wàn)股B類股票，占B類股票總數(shù)的83.8%、占全部股票總數(shù)的68.87%、擁有82.1%的投票權(quán)。

石海的妻子周穎通過(guò)Amethyst Fortune Development Limited持有464.499萬(wàn)股B類股票，占B類股票總數(shù)的16.28%、占全部股票總數(shù)的13.27%、擁有15.8%的投票權(quán)。

IPO后，石海、周穎夫婦二人合計(jì)控制蝸牛游戲100%的B類普通股，將擁有96.9%的投票權(quán)。

世界金融控股集團(tuán)

世界金融控股集團(tuán)（美國(guó)上市股票代碼WFHG），是一家專業(yè)協(xié)助企業(yè)在國(guó)內(nèi)外上市融資進(jìn)入資本市場(chǎng)的全方位資本運(yùn)作服務(wù)機(jī)構(gòu)。含輔導(dǎo)上市、頂層設(shè)計(jì)、市值管理、投資融資、并購(gòu)重組等，集團(tuán)獨(dú)創(chuàng)IAPO上市模式，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，規(guī)劃最合適的上市路徑，提高企業(yè)上市成功率。

集團(tuán)相關(guān)的互聯(lián)家基金，團(tuán)隊(duì)自99年從事基金管理至今，擁有基金管理牌照P1070824，主營(yíng)“管理股權(quán)投資基金、政府引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金，資產(chǎn)管理、投資管理，創(chuàng)業(yè)投資”等業(yè)務(wù)。本基金為私募股權(quán)基金，在管理實(shí)繳基金規(guī)模超過(guò)200億元，累計(jì)管理實(shí)繳規(guī)模超過(guò)634.896億元。已成功孵化退出52家企業(yè)，并直接投資在國(guó)內(nèi)主板、香港主板、美國(guó)納斯達(dá)克等成功IPO上市24家科技型企業(yè)，如尚德股份、安科生物、華光股份、吉鑫科技和愛(ài)康股份等，通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)增值服務(wù)推動(dòng)相關(guān)企業(yè)成為國(guó)際（或國(guó)內(nèi)）細(xì)分行業(yè)龍頭，其中兩家曾被列入哈佛大學(xué)和清華大學(xué)教學(xué)案例。

集團(tuán)控股的上海控本企業(yè)管理有限公司為上市配套服務(wù)機(jī)構(gòu)，主營(yíng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資與資本運(yùn)作業(yè)務(wù)，幫企業(yè)把無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為有價(jià)值資產(chǎn)，并成為實(shí)繳資本，認(rèn)列資本公積，提高企業(yè)凈資產(chǎn)，改善各資本比重，協(xié)助企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。集團(tuán)在美國(guó)、英國(guó)、上海、北京、深圳、西安、湖北、江蘇、四川等地設(shè)立辦公室及資源中心，匯聚全球各行業(yè)精英翹楚，精進(jìn)專業(yè)、聚集資源，為企業(yè)創(chuàng)造更高價(jià)值，助力企業(yè)融資上市，成為國(guó)際知名大型集團(tuán)！

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